[안광섭 AI 진테제] 미국 민주당, 정말 AI 투자 속도 꺾을까
미국 중간선거 다음 날인 11월 4일, 미국 10년 만기 국채 금리는 4.918%로 내려왔다. 10월 초 24년 만의 최고치인 5.34%까지 올랐던 금리다. 민주당이 상원과 하원을 모두 가져간 이 선거를 두고 시장의 해석은 두 갈래였다. 하나는 분열 정부에서는 대규모 재정 확대가 어려워 국채 발행 부담이 줄어든다는 해석이다. 다른 하나는 AI다. 아문디 투자연구소의 에이든 야오는 이번 선거가 트럼프에 대한 심판이라기보다 AI에 대한 국민투표에 가깝다고 평가했다. 필자는 금리 하락에 두 번째 해석이 크게 얹혔다고 본다. 이미 시장에 퍼져 있던 AI 투자 회의론 위에 '민주당 승리, AI 투자 제동, 성장 둔화'로 이어지는 이야기가 더해졌다. 그렇다면 확인할 것은 하나다. 민주당은 정말 AI 투자의 속도를 꺾을 수 있는가. 필자는 이를 보려고 데이터센터가 어디에 있고 그 땅을 누가 대표하는지 찾아봤다. 1. 데이터센터는 민주당 지역구에 더 많다 선거 전 하원 의석 기준으로 보면 데이터센터는 민주당 쪽에 몰려 있다. 필자가 찾아본 집계에서 민주당 지역구 214곳에 데이터센터 994곳(58%)이, 공화당 지역구 218곳에 698곳(40%)이 있었다. 지역구당 평균으로는 4.6곳 대 3.2곳이다. 가장 많은 곳은 북버지니아의 버지니아 10선거구로 306곳이다. 상위 10개 지역구 가운데 5곳이 민주당, 4곳이 공화당이고 1곳은 공석이었다. 북버지니아, 실리콘밸리, 오리건처럼 오래된 거점이 대부분 민주당 지역구다. 지금 짓고 있는 117곳 가운데 83곳(71%)도 민주당 지역구에 있다. 이 숫자를 보면 '민주당은 AI에 부정적'이라는 등식은 지나치다. 데이터센터는 이미 민주당 지역구의 세수와 일자리에 얽혀 있다. 민주당이 주지사와 주의회를 모두 가진 버지니아에서 이 이해관계가 실제로 드러났다. 에비게일 스팬버거 주지사는 2026년 6월 말 예산안에 서명하면서 데이터센터 장비의 판매세 면제를 그대로 뒀다. 연간 19억 달러로 추산되는, 주에서 가장 큰 세제 혜택이다. 대신 데이터센터가 쓰는 전력 1kWh에 0.011달러를 매기는 세금을 새로 만들고 연간 징수액을 6억 달러로 묶었다. 스팬버거는 기존 세제를 믿고 투자한 기업과의 약속을 지켜야 한다는 입장을 유지했다. 데이터센터를 막지 않고 값을 매긴 것이다. 2. 그러나 새 투자금은 공화당 지역구로 간다 같은 집계에는 반대 방향의 숫자도 있다. 지역구당 평균 전력 용량은 공화당이 224MW로 민주당(124MW)보다 크다. 서버와 GPU를 포함한 건설 중 투자금액도 공화당 지역구가 9255억 달러로 민주당 지역구(5590억 달러)보다 많다. 건설 중인 투자금의 약 62%가 공화당 지역구에 있는 셈이다. 개수와 돈이 다른 방향을 가리키는 것은 데이터센터의 성격이 바뀌었기 때문이다. 오래된 거점에는 도시 가까이에 있는 중소형 시설이 많다. 새로 짓는 AI 학습용 시설은 넓은 땅과 큰 전력이 필요해 교외와 농촌으로 간다. 시장이 걱정하는 것은 이미 지은 데이터센터가 아니라 앞으로 지을 데이터센터다. 따라서 하원 지역구 지도만으로 민주당이 AI 투자를 지켜 줄 것이라고 말하기는 어렵다. 3. 진짜 변수는 주지사 지도다 데이터센터 속도를 실제로 정하는 곳은 연방의회보다 주 정부다. 전력망 접속을 승인하는 규제기관, 세제 혜택, 용수와 대기 인허가가 모두 주의 권한이다. 이번 선거에서 민주당은 알래스카, 조지아, 아이오와, 네바다, 오하이오, 텍사스 6개 주의 주지사직을 공화당에서 가져왔다. 2027년 민주당 주지사는 29명이 되고, 캔자스는 아직 결과가 확정되지 않았다. 채권·크레딧 리서치 '일드 앤 스프레드(Yield & Spread)'가 공개 자료로 추정한 주별 데이터센터 전력 용량에 주지사 정당을 겹쳐 보면 변화가 크다. 건설 중인 데이터센터 용량 약 3만304MW 가운데 민주당 주지사가 이끄는 주의 비중은 선거 전 약 31%에서 선거 후 약 83%로 올라간다. 텍사스 한 곳이 건설 중 용량의 47%를 차지하고, 이번에 주지사 정당이 바뀐 6개 주를 합치면 52%다. 텍사스의 새 주지사 지나 히노조사는 주의회가 보호 장치를 마련할 때까지 신규 데이터센터 승인을 막는 모라토리엄을 공약했다. 데이터센터 같은 대규모 전력 사용자가 자기 전기 비용을 내도록 법이 바뀔 때까지 가정용 전기요금을 동결하라고 텍사스 공공유틸리티위원회(PUCT)에 지시하겠다고도 했다. 텍사스 주지사는 이 위원회의 위원 전원을 임명한다. 텍사스 전력망 운영기관 ERCOT에 접속을 요청한 데이터센터 프로젝트는 400GW가 넘는다. 83%라는 숫자는 그래서 두 가지로 읽힌다. 민주당이 데이터센터 경제에서 손을 뗄 수 없다는 뜻이기도 하고, 신규 데이터센터 인허가 권한 대부분을 민주당이 쥐게 됐다는 뜻이기도 하다. 채권시장이 반응한 것은 뒤쪽이다. 4. 브레이크를 먼저 밟은 것은 공화당이었다 그렇다고 이번 제동을 민주당의 반(反)AI 노선으로 읽으면 핵심을 놓친다. 텍사스에서 데이터센터 전력망 신규 접속을 먼저 멈춘 사람은 공화당의 그레그 애벗 주지사였다. 애벗은 지난 8월 3일 신규 접속을 중단시키고 전력 수요, 환경 영향, 개발사 세제 혜택에 대한 감사를 지시했다. ERCOT는 이 감사가 12월 10일께 끝날 것으로 본다. 애벗은 작년 11월만 해도 텍사스를 'AI 개발의 진원지'라고 불렀다. 유권자 불만도 한 정당에만 있지 않다. 퓨리서치센터 2026년 조사에서 데이터센터가 가정 전기요금에 '대체로 나쁘다'고 답한 비율은 민주당 지지층 44%, 공화당 지지층 33%였다. 차이는 있지만 양쪽 모두 적지 않다. 로이터가 전한 NBC 출구조사에서는 전국 유권자의 76%가 자기 동네에 새 데이터센터가 들어서는 데 반대했다. 대립선은 민주당과 공화당 사이가 아니라 전기요금을 내는 주민과 전력을 대량으로 쓰는 빅테크 사이에 그어져 있다. 민주당은 이 불만을 선거에서 더 잘 조직했다. 5. 제동은 중단이 아니라 청구서 형태로 온다 지금까지 민주당 주 정부가 실제로 한 일은 데이터센터를 없애는 것이 아니라 비용을 다시 나누는 것이었다. 버지니아는 데이터센터 전력에 세금을 매겼고, 텍사스 당선인은 데이터센터가 제 비용을 낼 때까지 승인을 멈추겠다고 했다. 새 연방의회는 내년 1월에야 출범하며, 데이터센터 입지를 직접 정할 수단도 많지 않다. 필자는 그래서 '민주당 승리가 AI 투자를 꺾는다'는 시장의 해석이 방향은 맞지만 형태를 단순하게 봤다고 생각한다. 현실적인 경로는 세 가지다. 새 데이터센터 1MW에 드는 비용이 오르고, 착공이 늦어지고, 규제가 덜한 주로 투자가 옮겨 간다. AI 수요가 사라지는 것이 아니라 같은 수요를 채우는 데 드는 시간과 돈이 늘어난다. 이 차이는 금리를 해석할 때도 중요하다. 착공 지연은 성장 기대를 낮추지만, 빅테크가 데이터센터 자금을 마련하려고 내놓던 장기 회사채의 발행 압력을 줄일 수도 있다. 성장 둔화만으로 이번 금리 하락을 설명하면 이 두 번째 경로를 놓친다. 6. 한국 기업이 볼 일정 미국 데이터센터에 메모리, 변압기, 전력 설비를 파는 한국 기업에게 이 차이는 실무 문제다. 하이퍼스케일러의 연간 설비투자 총액만큼이나 주별 인허가 일정이 납품 시점을 좌우할 가능성이 커졌다. 당장 볼 일정은 세 가지다. 다음달 10일께로 예상되는 ERCOT 감사 결과, 내년 1월 히노조사 주지사 취임 직후의 행정명령, 그리고 같은 달 열리는 텍사스 주의회 정기 회기의 데이터센터 입법이다. 버지니아의 데이터센터 전력세는 2028년 6월 말 만료된다. 미국 AI 인프라 속도를 정하는 것은 이제 워싱턴의 다수당보다 주 정부가 데이터센터에 보내는 전기요금 청구서다.
